连续五年亏损之后，如今又要将如此多的股份抵押给金融机构做融资，是颓势难挽还是另有企图？霸王集团近日的一纸公告，引发业内高度关注。
公告显示，在港上市的霸王公司接获控股股东F ortune S tationLim ited告知，公司19.01亿股股份已经被FortuneStationLim ited抵押予一家金融机构，作为该金融机构向控股股东授出的贷款融资的担保。所抵押股份合共相当于公司已发行总股本约65.3%。
霸王一位总监4月10日向南都记者表示，老板这么做有自己的想法，但由于涉及上市公司，具体想法需等公告。南都记者近日调查获悉，霸王进军直销的传闻已经在业内流传数月，有分析认为霸王控股股东此番将19．01亿股的霸王股份抵押予一家金融机构，旨在为进军直销筹钱。
质押股份筹钱为哪般？
65.3%的股份值多少钱？以4月1日，霸王港股收盘价0 .47元计算，本次质押股份共价值约8 .9亿港元(约7.13亿元)。此笔资金，实数近年来霸王最大手笔融资。
自从2010年“二噁烷事件”以来，霸王的经营业绩连续5年下滑，特别是在2013年实施多元化经营战略遭遇挫折后，霸王实则已经被挤出日化行业第一梯队。霸王此次大手笔融资，有业内人士分析，或许与霸王总裁之前向外界宣称的进军直销有关。
昨日，前述霸王总监也向南都记者透露，霸王已经正式向商务部申请直销牌照，目前已经交齐了2000万保证金。
而据南都记者了解发现，在去年年底召开的广贵高铁系列招商会上，霸王集团掌门人万玉华宣布霸王将进军大健康产业。有接近霸王的业内人士则透露，霸王布局直销，具体产品将以大健康为准，主要将涵盖“保健品、日化产品”。
直销能否成为救命稻草？
将超过六成的股份质押融资，或许是霸王为扭转业绩颓势的断腕之举。
今年一月份，霸王集团发布上市以来的第九次盈利预警，2014年将继续亏损。而之后的公告进一步显示，由于生产和销售家庭个人护理产品持续经营业务销售收入下跌，截至2014年12月31日止全年录得经营净亏损约1.17亿人民币。这也意味着，霸王自2009年上市以来，除上市首年盈利外，其余五年，全部亏损，累计亏损额达15.56亿元。
与此同时，近年来业绩喜人的直销行业似乎让万玉华看到了希望。2014年48家企业总体业绩达1640 .9亿，增量为347.5亿，增长率达到26 .87%。这一增速明显高于日化行业的增速。本土日化企业的代表上海家化2014年公司营业收入53.35亿元，同比增长仅有19.38%。
此外，近年来内资直销企业发展速度迅猛，也在为霸王等传统日化企业布局直销提供了颇佳的外部环境。
据了解，外资直销企业一直垄断着直销市场的半壁江山，2013年外资拿牌业绩占总体业绩的73%，2014年情况有所改善。据统计，2014年外资直销企业22家，共创下1055.1亿业绩，外资直销企业业绩占比64.3%；内资直销企业达26家，共创业绩585 .8亿，内资直销企业业绩占比35.7%。
“对比内外资在整体业绩上的贡献率发现，内资直销企业的贡献稳步增长，内外资双方的差距进一步减小。未来3年- 5年，内资直销企业有望全面超过外资企业，成为行业的主流。”业内资深人士如是告诉南都记者。
对于上述转机为何会出现，业内人士认为，相对外资直销企业，作为本土企业的内资直销企业具备外资企业不可比拟的优势，是一大原因。此外，直销企业在税收、创业就业、拉动地方经济方面有着巨大的贡献，内资企业立足地方多年，无论是贡献层面还是情感层面，地方政府都愿意支持内资企业进军直销，培育地方龙头企业，这给霸王等企业进军直销提供了多方面的支持和保障。
据了解，目前商务部发牌的直销企业已有约50家企业，包括已经申请直销和在以“擦边球”方式运营的企业在内，实际在做的有近百家，市场竞争激烈。业内人士认为，直销行业对企业产品规划和管理团队的要求很高，目前霸王并没有很有特色的尖端产品，虽然霸王系列在部分地区的认知度较高，但是如果缺乏专业高效的管理团队和合理的产品规划，霸王直销之路或许不平坦。
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