截止至2018年9月上旬，国内上市及挂牌企业2018年半年报基本披露完毕。庶正康讯统计了30家企业的保健品收入数据。
其中，13家企业保健品业务占主营业务比例超过50% ( 含5家新三板挂牌企业；瑞年国际暂停发布半年报 ) ；另外17家企业在财报中披露保健品相关业务数据。
主营保健品上市公司 ( 含新三板 )
2018中期业绩排行之一
单位：亿元人民币
兼营保健品上市公司
2018中期业绩排行之二
单位：亿元人民币
2018年上半年，主营保健品上市公司第一梯队 ( 营收大于10亿元人民币 ) 持续了上升态势，其营收增长幅度同比上升均超过25%、归属净利润同比增幅均超15%。其中，金达威净利润增长近两倍。
新三板主营保健品挂牌公司经营业绩同样亮眼，归属净利润均为增长态势。其中，携泰健康上半年约2.5亿元的营收业绩已超过主营保健品上市公司第二梯队的平均水平。
从行业格局来看，随着越来越多的企业跨界进入保健品市场，整个保健品市场竞争更加激烈，超过一半的兼营保健品上市公司，通过战略收购、拓展业务线等方式，使其营养保健品业务板块营收已接近主营企业第二梯队平均水平。
庶正康讯分析师认为，一方面，伴随消费者健康意识和产品品类选择愈加理性，只有在未来能够提供更加细分的品类，能够推出针对不同性别、不同年龄段、不同营养元素等不同细分领域板块产品，提升产品科学性，才能在我国当前保健食品市场得到长效发展，放眼2018年中期业绩，主营企业中第一梯队的企业均在向该战略推进；另一方面，总览中期主营新三板和兼营企业业绩，在关注产品属性的差异、管理规则的差异、市场规律的不同、竞争格局的特殊化的前提下，通过理性收购、研究开发等方式进入到保健品行业这个新领域中，将有机会获得巨大的收益空间，并对保健品企业原有竞争格局形成强有力的冲击。
主营保健品上市公司
2018中期业绩评述之一
【健合集团】 ( H&H国际控股 ) 上半年营收净利双增长，旗下Swisse销售额增长近三成
8月27日，健合集团公布截至2018年6月30日的中期业绩报告。报告期内，集团的收入为45.74亿元，同比增28.8%。其中，婴幼儿营养及护理用品业务收入27.78亿元，占总收入的60.7%，同比增33.2%；成人营养及护理用品业务收入17.96亿元，占总收入的39.3%，同比增22.5%。集团调整后经营利润 ( EBITDA ) 12.49亿元，同比增16.2%。经调整可比纯利为7.01亿元，同比增41.4%。
截至2018年6月30日，集团益生菌产品分部收入达5.54亿元，较去年同期增加64.0%，此乃由于中国消费者对益生菌相关健康脾益的认识提高、有效的营销举措以及成功运用高曝光的品牌大使，均令需求上升。
【汤臣倍健】2018年上半年净利7.05亿，同比增21.01%
继公司于2017年底基本完成业务整合和结构性调整后，2018年上半年，公司根据既定的年度经营计划指引，进一步夯实大单品战略，实施电商品牌化2.0战略等，大单品、电商品牌化等战役均取得显著效果，为公司赢得新的增长机会，奠定新的增长基础，开启汤臣倍健新一轮的增长周期。报告期内，公司实现营业收入21.7亿元，同比增45.95%；归属于上市公司股东的净利润7.05亿元，同比增21.01%。
报告期内，公司启动实施重大资产重组，以6.73亿澳元 ( 折合人民币约33.13亿元 ) 收购Life-Space Group Pty Ltd 100%股份。此次收购是汤臣倍健在全球细分领域市场布局的重要部分，也是公司继大单品、电商品牌化等市场策略之后的又一重大举措。
【西王食品】2018年上半年净利2.05亿，同比增35.13%
2018年上半年，公司食用油及保健品板块市场良性发展，通过全面预算管理，强化考核力度，激励全员积极性和创造力，实现营业总收入27.58亿元，同比降4.25%；归属母公司所有者的净利润2.05亿元，同比增35.13%。公司目前已发展成为主业涉及健康油脂及运动营养和体重管理两个业务板块，双主业齐头并进的全球跨国企业集团，拥有中国及北美两个全球重要市场相关板块最优秀的品牌和管理团队。报告期内，公司研发投入3,639.29万元，同比增23.56%。
公司通过有效控制和充分授权相结合，力争Kerr公司经营管理得以快速发展。在巩固北美市场优势地位的同时，国际市场努力开拓新的渠道；国内积极开展新品扩充、经销商招聘、线上线下品牌推广等多方面工作。报告期内，公司营养补给品业务板块营收14.46亿元，同比降13.15%；营养补给品毛利率为42.67%，同比降1.07%。
【金达威】2018年上半年净利增逾两倍，研发投入增长85.18%
2018年上半年，得益于维生素价格的大幅上涨，公司实现营业收入13.30亿元，同比增46.97%；实现归属上市公司股东的净利润4.9亿元，同比增228.58%，公司经营活动产生的现金流量净额3.6亿元，增长147.68%。公司现金流充沛，财务状况健康，各项业务有序开展。报告期内，公司研发投入2,919.2万元，同比增85.18%，主要系新工艺试车费用增加影响所致。
公司营养和保健品业务板块营收13.14亿元，占营业收入比重98.8%，同比增46.39%，主要系维生素系列产品收入增加3.77亿元影响所致；营养和保健品毛利率为57.26%，同比增17.15%。其中，辅酶Q10系列营收2.75亿元，同比增4.69%；保健品-粉剂营收6,208.99万元，同比增34.37%，主要系销售单价和单位成本同比增影响所致。
【中生联合】2018年中期纯利减少89.9%至410万元
2018年上半年，中生联合旗下的禾健、中生、康培尔系列产品的销售收益较2017年同期有所下降。由于好健康产品销售渠道前期利润相对较低，同时营销推广费用的增加，因此对本集团2018年上半年的利润产生了压力。集团的营收由2017年上半年的245.3百万元减少至221.3百万元，减幅约为9.8%。本集团的净利润由2017年上半年的40.5百万元减少至4.1百万元，减幅约为89.9%。好健康系列产品的营收由2017年上半年人民币123.7百万元增加约5.9%至131.0百万元。
【交大昂立】2018年上半年净利6438万，同比增9%
2018年1至6月份，公司实现总收入1.5亿元，同比增2.98% ( 其中：营业收入1.46亿元，同比增4.45% ) ，主营业务收入1.42亿元，同比增4.23%；归属于上市公司股东的净利润6,438.15万元，同比增9%。
财报披露，2018年上半年，在创新方面，公司不断加强研发投入，积极开展食品、保健食品领域新产品研发，部分项目已经初见成效。公司在质量控制方面，从研发、生产等环节严格落实ISO9001和ISO22000质量管理体系，进行全方位控制管理。报告期内，公司研发支出524.18万元，同比降8.39%。
【碧生源】2018年上半年盈转亏2619.5万
集团2018年上半年营收为1.68亿元，较2017年同期营收2.65亿元下降36.6%；2018年上半年归属股东净利润亏损2,619.5万元，而2017年同期净利润为2,739.2万元。其中，碧生源牌常润茶的营收由2017年上半年的105.2百万元下降50.9%至2018年同期的51.6百万元，碧生源牌常菁茶的营收由2017年上半年的114.6百万元下降31.6%至2018年同期的78.4百万元。此外，碧生源牌常润茶、碧生源牌常菁茶的平均售价均较2017年同期下降2.8%。
集团的研究及开发成本由2017年上半年的4.5百万元上升157.8%至2018年同期的11.6百万元，主要由于中山万汉万远 ( 本集团于2017年下半年收购的公司 ) 2018年上半年研究及开发成本合并计入所致。
【瑞年国际】料延迟刊发中期业绩，公司股票继续停牌
8月31日，瑞年国际 ( 02010.HK ) 发布公告，由于目前未经审核财务资料尚未落实，可能无法准确反映本集团的财务表现及状况，刊发有关资料或会误导本公司股东及潜在投资者，因此公司现阶段不适合刊发2018年中期业绩。根据目前计划，公司预计2018年中期业绩将于2018年12月31日前后刊发。此外，公司股份于联交所继续暂停买卖，直至另行通知为止。
主营保健品新三板挂牌企业
2018中期业绩评述之二
【携泰健康】2018年上半年净利1984万，同比增31%
2018年1-6月，公司实现营业收入2.5亿元，同期增长67.07%，主要因公司精细化化管理提升，渠道终端服务深入，团队专业能力增强，业绩持续增长；归属于挂牌公司股东的净利润1,984.11万元，同比增30.80%。
2018年上半年，公司主营业务继续稳步增长，实现了2.5亿元的销售目标。分销渠道的终端网点进一步扩增，单店销售能力也进一步提升。同时营销服务再度升级，开展“夺宝奇兵”等终端联动大赛。基于专业团队的逐年沉淀及营销服务的逐年升级，公司在行业内的领先优势进一步扩大，与客户的深度交互和对用户的广度覆盖也逐年加强。
【康比特】2018年上半年净利6388万，同比增210%
2018年1-6月，公司实现营业收入1.39亿元，同比降17.08%，主要系左旋肉碱、维生素等特殊膳食食品竞争激烈，销售价格下降导致；营业毛利率60.59%，同比上升5.21个百分点，主要是原料采购成本降低所致；归属于挂牌公司股东的净利润6387.58万元，同比增210.05%，主要系公司处置乐华仕产业园1#楼处置收益7,477.79万元；其中归属于股东公司本期扣除非经常性损益后的净利润1,704.26万元，同比降10.56%，主要原因系公司左旋肉碱、维生素等产品市场竞争激烈，销售价格下降、利润空间缩小。
公司主营业务实现营业收入1.25亿元。其中，运动营养食品营收9,000.29万元、健康营养食品营收1,590.1万元。此外，2018年3月，康比特公司参加IWF上海国际健身展，并发布全新炽金系列健身运动营养食品，这是康比特公司在获得北京市首张运动营养食品生产许可 ( SC ) 之后，按照SC所要求的标准升级的第二条产品线。
【善元堂】2018年上半年营收0.73亿元，同比增43.38%
2018年上班年，善元堂实现营业收入0.73亿元，同比增43.38%；归属净利润1025.63万元，同比增2.34%；善元堂主营业务收入全部来自膳食营养补充剂的研发、生产和销售。
【益生康健】2018年上半年净利827.81万元，同比增85.74%
2018年上半年，公司实现营业收入9,598.23万元，同比增4.80%；归属于上市公司股东的净利润827.81万元，同比增85.74%。报告期内，公司膳食补充剂业务板块营收4,857.81万元,同比增19.11%；保健食品业务板块营收2,341.23万元，同比降9.64%。
【老来寿】2018年上半年营收增长逾八成
2018年1-6月，公司实现营业收入2,211.61万元，同比增81.20%，主要原因是公司上半年积极进行市场整合、调整营销战略导致收入增长幅度较大；净利润6,879.58万元，比去年同期的-1,529.52万元，增加8,409.11万元，主要原因是本期处置三亚雷声产生投资收益9,379.86万元导致。
兼营保健品上市公司
2018中期业绩评述之三
【哈药股份】2018年上半年净利3.63亿，同比增4.44%
截至报告期末，公司实现营业收入56.34亿元，同比降8.66%；实现归属于上市公司股东净利润3.63亿元，同比上升4.44%。公司保健品业务板块实现营业收入3.16亿元，同比增7.42%；保健品业务板块毛利率为70.42%，同比降低3.51%。
【白云山】2018年上半年净利26.19亿，同比增126%
2018年上半年，集团实现营业收入人民币148.4亿元，同比增33.51%；归属于上市公司股东的净利润26.19亿元，同比增126.14%。报告期内，集团大健康业务板块实现营业收入52.75亿元，同比增5.52%；大健康业务毛利率为37.46%，同比减少3.71个百分点。
【华北制药】2018年上半年净利6179万，同比增101%
公司2018年1-6月实现营业收入47.19亿元，同比增17.87%；归属于上市公司股东的净利润6178.88万元，同比增100.67%。
【九州通】2018年上半年实现营收20.63亿元，同比降3.11%
2018年上半年，公司消费品事业部进行战略调整，压缩渠道业务，拓展终端业务。期内实现营业收入收入 20.63 亿元，较上年同期下降 3.11%；销售毛利率为 9.46%，较上年同期提升 0.41 个百分点。
【康美药业】2018年上半年净利26.05亿，同比增21.06%
报告期内，公司实现营业收入169.59亿元，同比增27.88%；归属于上市公司股东的净利润26.05亿元，同比增21.06%。公司研发支出7,449.72万元，同比增25.84%。其中，公司保健食品业务营收6.17亿元，同比增7.27%；保健食品毛利率为43.65%，同比减少0.52个百分点。同期，公司研发支出7,449.72万元，同比增25.84%。
【华润医药】2018年上半年营养保健品营收2.69亿，同比增近1倍
得益于保健品品类的丰富，2018年上半年，华润医药营养保健品营业收入为港币306.9百万元，折合人民币2.69亿元，较上年同期增长93.6%。
【寿仙谷】2018年上半年净利5404万，同比增32%
2018年1-6月，公司实现营业收入2.27亿元，同比增35.89%，归属于上市公司股东的净利润为5,404.06万元，同比增31.94%。
公司实现主营业务收入为2.25亿元，同比增35.76%，主要原因系公司在完善原有销售网络的基础上拓展了新的营销渠道，在持续提高产品品质的同时加大了营销宣传力度，受此影响，公司主要产品的销售收入均有不同比例的增长。在公司产品系列中，灵芝孢子粉 ( 破壁 ) 是核心产品。报告期内，公司灵芝孢子粉类产品实现销售收入1.55亿元，同比增37.77%；铁皮石斛类产品实现销售收入3,952.64万元，同比增32.93%。
【东阿阿胶】2018年上半年净利8.62亿，同比降4.35%
2018年上半年，公司实现营业收入29.86亿元，同比增1.76%；归属于上市公司股东净利润8.62亿元，同比降4.35%。其中，子公司山东东阿阿胶保健品有限公司实现营业收入1.78亿元。报告期内，公司阿胶系列产品营业收入23.43亿元，同比降5.21%；阿胶系列产品毛利率为77.28%，同比增1.79%。
【海王生物】2018年上半年净利3.27亿元，同比增38.66%
2018年上半年，公司实现营业收入约175.51亿元，同比增90.32%；归属于上市公司股东的净利润约3.27亿元，同比增38.66%。报告期内，公司研发投入3,465.72万元，同比增79.9%。报告期内，公司食品、保健品业务板块营收1.57亿元，同比增48.06%；食品、保健品业务毛利率为46.23%，同比降7.74%。
【健康元】2018年上半年净利4.26亿，同比增30.17%
2018年上半年，公司实现营业收入57.48亿元，同比增5.59%；归属于上市公司股东的净利润4.26亿元，同比增30.17%。报告期内，公司研发支出3.85亿元，同比增8.59%。
财报披露，2018年上半年，公司保健品及OTC板块营收约为1.82亿元，同比上升约15%，实现归母净利润约0.41亿元，同比上升约52%。其中，保健品板块营收1.3亿元，同比增21.58%。
【江中药业】2018年上半年净利2.28亿，同比增8.51%
报告期内，公司实现营业收入8.95亿元，同比增2%；归属于上市公司股东的净利润2.28亿元，同比增8.51%，保健品业务实现营业收入1.18亿元，同比降9.24%。公司研发支出2,415.14万元，同比增4.86%。此外，公司新研发中心项目已建成并投入试运行。
【金活医药】2018年中期溢利增长24.4%至2754.8万元
截至2018年6月30日止6个月，公司收益5.57亿元，同比增9.3%；公司拥有人应占溢利2754.8万元，同比增24.4%。保健品业务收益1.05亿元，同比降20.5%。
【启迪古汉】2018年上半年净利345.48万，同比降75.27%
2018年上半年，受同类产品市场竞争激烈及医药新政等因素影响，公司实现营业收入1.01亿元，同比降37%；归属于上市公司股东的净利润345.48万元，同比降75.27%。
财报披露，2018年上半年，公司中药与保健品业务板块营收8,959.14万元，同比降37.68%；中药与保健品毛利率为53.28%，同比降1.63%。公司研发投入357.67万元，同比增36.74%，主要系中药经典名方研发投入影响所致。
【益盛药业】2018年上半年净利3928万，同比增34%
报告期内，公司实现营业收入5.23亿元，同比增6.47%；归属于上市公司股东的净利润3,928.24万元，同比增33.82%。报告期内，公司保健食品板块实现销售收入6,762.55万元，比上同比增17.72%；保健食品毛利率为63.53%，同比降7.16%。
财报披露，2018年上半年，公司研发投入2,210.03万元，同比增66.76%，主要系研发项目增加及加大研发投入所致。
【澳优】2018年上半年营养品营收0.53亿，净利润亏损情况好转
截至2018年6月30日，澳优营养保健品分部的营业收入为为人民币52.5百万元(二零一七年中期该部营业收入:人民币32.6百万元)，同比增61.04%。 而次报告期，本公司营养保健品分布归属净利润亏损为人民币5.6百万元。(二零一七年中期归属净利润亏损: 人民币6.9百万元)，净利润同比增18.84。
【永安药业】2018年上半年净利1.06亿，同比增48.52%
报告期内，公司实现营业收入5.07亿元，同比增18.33%；归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元，同比增48.52%。公司保健食品行业板块营收3201.2万元，占营业收入比重6.31%，同比增28.26%。
【华软科技】2018年上半年净利1321万，同比增390%
2018年上半年，公司实现营业收入6.82亿元，同比增4.21%；归属于上市公司股东净利润1320.95万元，同比增389.96%。公司保健品产品板块实现营业收入1951.39万元，同比降2.9%；保健品产品板块毛利率为30.61%，同比降12.39%。
结语
中国保健品行业进入了跨越发展的前奏期，标志之一就是保健品企业上市数量逐步增加，已经形成了一个主流群体，其管理的规范性和商业模式成为行业发展的标杆，品牌影响力和竞争优势明显增强，在资本市场上倍受投资人关注。 |
